陕西油价曲线-陕西省油价调整后价格

1.陕西财经职业技术学院高考录取通知书什么时候发放,附EMS快递查询方法

2.最新圆通速递的运费标准？

3.在甲醇制丙烯工艺中的副产品中的C4/C5、C6＋是什么东东，那位大虾告诉我，详细一点的最好有它的用途！

4.石油化工行业现状如何

5.煤炭股为何连续暴涨?

陕西财经职业技术学院高考录取通知书什么时候发放,附EMS快递查询方法

热情八月，阳光总是那么耀眼，你是否在期待着刻有你名字，承载着你希冀的标志着你一路走来荣耀的录取通知书，就在马上送到你手里呢。本文我整理了关于广东技术师范大学天吃河学院的录取通知书发放时间及EMS查询方法的相关知识。

很多考生在得知自己被陕西财经职业技术学院录取了，但是不知道录取通知书什么时候可以收到，一般根据往年考生的反映，陕西财经职业技术学院录取通知书会在高考考生录取结果公布后，大概10天左右会受到录取通知书，偏远的一些地方可能需要15天左右，所以考生要知道自己什么时候被录取了，在根据录取时间推算陕西财经职业技术学院录取通知书什么时候可以到。如果考生20天左右还没有收到录取通知书的话，可以致电陕西财经职业技术学院招生办电话，查明原因。

1、陕西财经职业技术学院通知书网上查询：

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2、陕西财经职业技术学院通知书微信查询：

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拨打11183全国统一客服热线，通过邮件号码即可查询到邮件状态。“如果查询到录取通知书已寄出，但发生长时间未收到、网上没有信息的情况，一定要及时通过我们的客服电话11183进行邮件查询。”该负责人说道。

陕西财经职业技术学院是一所省属全日制公办普通高等职业院校，创建于1960年，其前身为陕西省财政学校，先后更名为陕西省统计财经学校、陕西省财政会计学校、陕西省统计财金学校、陕西省财经学校等。2001年9月，经陕西省人民政府批准并报国家教育部备案，独立升格改制为陕西财经职业技术学院，是教育部人才培养工作水平评估优秀院校，是省级示范性高等职业院校。学院办学实力雄厚，专业特色鲜明，教学业绩突出，社会影响良好，累计为社会培养了6万多名高素质财经管理人才。

学院地处历史文化名城咸阳，位于咸阳市文林路1号，交通十分便利。学院校园环境优雅，办学设施优良，建有单体3.6万平米、181个多媒体教室的教学综合楼，建有单体1万平米、设施一流、设备齐全、可一次性容纳2400名学生同时实习实训、各专业共用共享的大财经实训中心，建有39个校内实训室，其中3个省级示范性实训基地、2个中央财政支持的实训基地。图书馆文献总量65万册，中国知网和万方资源数据库同时开通，校园网主干网10G、出口带宽2G，无线网实现校园全覆盖，有篮球场、网球场、排球场、乒乓球场、室内外羽毛球场、400m标准塑胶运动场等体育设施，有大学生综合素养拓展中心、艺术中心、学生公寓、多功能报告厅等完善的基础设施，学生食堂被教育厅授予“高校标准化学生食堂”称号。

最新圆通速递的运费标准？

尊敬的新老客户：您好！ 首先，感谢您一直以来对圆通速递的支持与厚爱。 随着快递行业业务高峰的到来，圆通速递全国网络快件量急剧上升，给圆通速递全国网络的中转、派送带来严重影响。 同时，圆通速递全国网络加大了人力、物力和财力的投入，确保客户利益。由于油价上涨、人员成本上涨等成本的增加，为了给您提供优质的快递服务和保证快递的服务质量，我们决定自11月24日起对快件价格予以调整。具体调整如下： 1、航空快件（跨区域）：首重在原有基础上增加2元，续重增加2元/公斤。 2、汽运快件（区域内）：首重在原有基础上增加2元，续重增加1.5元/公斤。 我们也希望通过此次价格调整，进一步提高圆通速递全国网络的快递服务质量。同时，也通过我们的行动，在改变快递市场的无序竞争和规范快递行业发展方面做出应有的努力，为维护客户利益、促进中国快递行业健康快速发展做出应有的贡献。 我们希望广大的新老客户能够一如既往地支持圆通速递的发展和进步，我们的每一次努力都是为了给广大新老客户提供更优质的服务。希望广大新老客户能够支持、理解我们的举措，积极配合我们的工作。 在此，我们对这次价格调整给您带来的不便表示歉意。同时，我们将秉承“客户要求，圆通使命”的服务宗旨，在“圆通速递——中国人的快递”宏伟目标指引下，通过持续地努力，为您提供优质的快递服务。

在甲醇制丙烯工艺中的副产品中的C4/C5、C6＋是什么东东，那位大虾告诉我，详细一点的最好有它的用途！

以甲醇或二甲醚为代表的含氧有机化合物是典型的一碳化合物，主要由煤基或天然气基的合成气生产。用以甲醇为代表的含氧有机物为原料生产以乙烯和丙烯为主的低碳烯烃工艺有国外的MTO，MTP工艺和中国科学院大连化学物理研究所(大连化物所)的DMTO工艺。这些工艺的原料基本相同，只是催化剂各有特色，目的产品不同而已。严格地说，这些工艺都是将含氧有机化合物催化转化为低碳烯烃，称之为OTO(Oxygenate To Olefins)工艺更为贴切。以美国UOP公司、Exxon-Mobil公司、中国大连化物所为代表的专利商提供的MTO，DMTO工艺所用的催化剂据公开报道均是SAPO系列金属改性的含硅磷铝氧化物分子筛，各家制造工艺不同，最终产品均是[SiO2]，[PO2]，[AlO2]四面体构成的8-12元环笼型状的晶体网架结构，适合MTO，DMTO工艺的SAPO分子筛催化剂的笼子环型口直径约为0.4-0.45nm，非常适合甲醇、二甲醚等含氧化合物分子进入笼内与活性中心发生生成乙烯、丙烯等目的产品的催化转化反应。总烯烃的选择性目前已经可以达到90%左右，乙烯质量产率为21%-25%，丙烯质量产率约为12%-15%，通过改变工艺条件，C2=和C3=的比率可在1.4-0.7。如果将生成物中C4+组分进一步反应和转化，C2=和C3=的收率将进一步提高，如果将一部分烯烃进行歧化反应，乙烯、丙烯的选择性还会进一步提高。德国Lurqi公司的MTP工艺所用的催化剂是改性的ZSM系列催化剂，具有非常高的丙烯选择性，副产少量的乙烯、丁烯和C5/C6烯烃，丙烯质量产率可达到25%-27%。MTP工艺所用的催化剂由南方化学(Sudchemie)公司提供，因为MTP工艺催化剂不像MTO工艺催化剂那样会迅速结焦失活，结焦很缓慢，不像MTO工艺那样必须用连续反应-再生的流化床型式，而可以用固定床反应器型式。

2 目前是发展甲醇制低碳烯烃工艺的良好时机

石油资源的局限性决定了我国发展乙烯工业不能够唯一性地依靠以石油轻烃为原料的管式裂解炉工艺，为了国家的能源安全，低碳烯烃生产工艺和原料必须多元化。在中国石油资源短缺，油价飙升的当今，即使今后石油价格会降低到不高于每桶40US$的水平，发展乙烯工业仅仅依靠石油轻烃为原料的管式裂解炉工艺仍然会遇到越来越大的原料难题。中国丰富的煤炭资源和相对低廉的煤炭价格为发展煤炼油和应用MTO，DMTO，MTP工艺提供了良好的市场机遇。而在中国天然气丰富的油气田附近，如果天然气价格低廉，也是应用MTO，DMT0，MTP工艺的极好时机。

从20世纪50年代起，廉价天然气逐步成为合成甲醇的主要原料。依据天然气生产成本和运输费用的不同，国外生产每吨甲醇的总成本为55-144US$，用石脑油为原料时则为186US$，用渣油为原料时则为156US$，用煤炭为原料时则为232US$。以天然气、油、煤为原料生产甲醇其相对成本比大致为100:140:150。全世界目前80%的天然气生产甲醇主要是德国Lurqi公司和英国ICI公司的技术。目前在建的天然气生产甲醇的装置规模最大为1.7Mt/a。很明显，煤基和天然气基制甲醇和甲醇制烯烃的MTO装置只适宜建设在管道运输成本低的大型天然气田附近。我国新疆有丰富的天然气资源，西气东输的天然气到上海的门站价格目前是1.32RMB?/m3，按照目前的市场价格，只适宜用于民用和发电，不适合作一碳化学化工工业应用原料。

3 机理

MTO的反应机理是甲醇先脱水生成二甲醚(DME)，然后DME与原料甲醇的平衡混合物脱水继续转化为以乙烯、丙烯为主的低碳烯烃，少量C5=-C5=的低碳烯烃进一步由于环化、脱氢、氢转移、缩合、烷基化等反应生成分子量不同的饱和烃、芳烃、C6+烯烃及焦炭。大连化物所开发的SD-TO工艺是用合成气(或天然气)在固定床反应器中，利用金属(Cu，Zn)-沸石双功能催化剂，一步直接转化为DME，然后DME在流化床反应器中用小孔磷硅铝分子筛催化剂(DO-123)转化为以乙烯为主的低碳烯烃，从而可以省去甲醇脱水生成DME的步骤，简化了流程。

天然气或煤基合成气制甲醇已经是成熟的工业化技术。其下游的精制分离也采用成熟可靠的技术，由于原料单纯和洁净，混合低碳烯烃气体除再生带入的烟气杂质比管式裂解炉工艺稍高外，其他杂质含量还更低。因此天然气制低碳烯烃的技术关键是MTO，DMTO及MTP工艺本身及其催化剂性能。

大连化物所与UOP公司中试装置评价结果比较见表1。

早期的MTO研究多以中孔沸石ZSM-5为催化剂，虽然ZSM-5的水热稳定性好，但生成乙烯和丙烯的选择性差，乙烯加丙烯的选择性低于20%。进一步研究又发现，孔径在0.45nm左右的八元氧环小孔沸石，如菱沸石、毛沸石、T沸石、ZK-5，SAPO-17，SAPO-34等，由于孔径的限制，只能吸附直链烃、伯醇等，不吸附带支链的异构烃、环烷烃和芳烃组分，因此在这些小孔沸石上甲醇容易转化为C2=-C4=很少生成C6+的化合物，低碳烯烃的选择性好。MTO及DMTO工艺中所用催化剂的催化材料均是SAPO系列分子筛，仅仅是生产工艺不同，所使用的模板剂不同。目前常用的SAPO-34分子筛孔径比ZSM-5小，为0.4-0.5nm，而且孔道密度大，可以利用的表面积多，水热稳定性好，反应速度快。美国UOP公司MTO-100和中国大连化物所DO-123两种催化剂的性能相当，乙烯加丙烯的选择性均在80%左右。但大连化物所的催化剂价格低廉，具有比较好的市场竞争力。

4 甲醇制低碳烯烃工艺的工程技术

4.1 反应器的选择

甲醇转化的总一级反应速率为250m3/(m3?s)，属于快速反应。研究表明，决定催化剂选择性的重要因素之一是催化剂上的积炭量，为了调节C2=与C3=的比值，除了改变工艺条件，也要适当调节催化剂上积炭量。小孔SAPO类沸石由于孔径结构的限制，容易在催化剂表面上积炭，适合催化含氧有机化合物转化为低碳烯烃的反应，容易满足待生催化剂对生焦率的要求。而中孔沸石，如十元氧环孔道的HZSM-5，由于独特的孔结构不利于缩合芳烃的生成和积累，生焦率和催化剂的失活率低于小孔沸石。不过目前也有实验报道，改进后的ZSM类型分子筛也适合催化含氧有机化合物转化为低碳烯烃的反应。

以上催化剂的反应机理决定了催化剂的反应周期非常短，需要频繁地再生，从而决定了MTO工艺不宜选择固定床反应器而只能选择连续反应再生的流化床反应器。循环快速流化床反应器和湍流流化床反应器是能够实现MTO工艺C2=与C3=比值大于1的反应器系统。

UOP/HYDRO-MTO的反应器型式是类似流化催化裂化的连续反应-再生方式。大连化物所中试阶段所用的反应器是密相循环流化床型式。有的专利推荐利用气固并流下行式超短接触时间流化床反应器，催化剂与原料下行，认为这样能够及时终止反应进行，能够有效地抑制二次反应的发生，低碳烯烃等目的产品的选择性更好，但这种下行式反应器目前在炼油行业尚未见工业化应用。

大型化的连续反应-再生的流化床反应器型式用得最多和最成熟的是炼油行业的催化裂化技术。表2表明了MTO，DMTO工艺与催化裂化技术在反应-再生方式上的主要不同点。洛阳石油化工工程公司为了拓宽我国乙烯工业原料的范围，多年来在公司技术委员会领导下，利用公司40年来积累的催化裂化工程技术理论，利用公司做过的一大批小到30kt/a、大到3.5Mt/a规模催化裂化装置的工程设计经验，对MTO，DMTO工艺的工程技术特点做了详细的分析和研究。研究结果表明，MTO，DMTO工艺所用的催化剂不同于催化裂化的分子筛，有其独特的对工程设计要求。MTO，DMTO工艺从本质上是不同于催化裂化的工程技术，仅仅是借鉴催化裂化两器流化的反应-再生形式，决不能沿用原有的催化裂化工程设计理念。MTO，DMTO工艺在工程技术上对催化剂流化、催化剂循环、剂醇比、催化剂再生、反应器过剩热量的取出、再生器的取热、油气脱杂质、含氧有机化合物的进料方式等均与催化裂化有本质的差别。对长期从事催化裂化的工程公司来说，通过与专利商的精诚合作，通过深入消化MTO，DMTO工艺和催化剂的特点，认为这些工程技术的区别仍然在已掌握技术范畴之内。只不过有些工程数据和参数在过去的催化裂化工程上没有实施过，需要在MTO，DMTO工艺的工程设计中第一次采用而已。

正是从上述的基本认识考虑，为了积极稳妥地开发具有我国自主知识产权的DMTO工艺技术，洛阳石油化工工程公司与大连化物所、陕西省新兴煤化工有限公司决定分两步合作实施1-1.5Mt/a规模DMTO装置建设：第一步先建设一套规模为50t/d(18kt/a)的工业化试验装置，验证大连化物所的DMTO工艺及其工业化放大的SAPO催化剂，验证许多不同于催化裂化的工程设计参数。期望通过较短时间的工业化试验，取得编制百万吨级DMTO工艺装置工艺包的全套数据。该试验装置的可行性研究已通过上级主管部门审查，预计2005年建成并投入试验。从50t/d规模的工业化试验装置放大到5000t/d规模的大型化工业装置，放大倍数是100倍，而由每年数百吨规模的试验性中试装置一步放大到每年百万吨规模则是数千倍的放大倍数。根据洛阳石油化工工程公司几十年从事催化裂化的工程放大经验，100倍是比较适宜和稳妥的放大倍数。因此依靠洛阳石油化工工程公司丰富和可靠的工程技术，依靠大连化物究所多年对DMTO工艺和催化剂的深入研究，能够确保按期建成陕西省新兴煤化工有限公司的DMTO工业化试验装置。

4.2 MTO工艺的中试试验数据

UOP/HYDRO-MTO工业性示范装置(甲醇加工能力为0.75t/d)采用最大量生产乙烯方案时的物料平衡见表3，C2=与C3=比值为1.45。如果将工艺条件改变为多产丙烯方案，C2=与C3=比值可降低到0.75。目前大连化物所中试的乙烯质量收率与UOP公司相当，质量收率可以达到22%-24%，丙烯质量收率达到12%-14%。

5 MTO工艺的初步技术经济分析

MTO或DMTO工艺的工业化应用前景不在技术本身而在以煤基或天然气基生产甲醇的制造成本。MTO或DMTO工艺并非要替代石脑油水蒸气裂解制乙烯工艺，而是因为石油轻烃原料不足将严重制约我国乙烯工业的发展。期望以煤基或天然气基甲醇的生产成本可降低到作为MTO或DMTO工艺原料可接受的程度，使其作为生产低碳烯烃的另一种原料和工艺。技术经济分析表明，只有在靠近天然气资源产地，天然气价格足够低廉的地区，MTO或DMTO工艺才有竞争力。

最近国外某公司进行了一套1.7Mt/a规模的天然气制甲醇装置的投资估算(见表4)，说明天然气制甲醇只适宜建设在天然气生产成本低的产地。表4的数据说明，在中东、非洲等天然气开采成本非常低的地区，用天然气生产甲醇时，原材料只占生产成本的30%左右。而如果以煤炭为原料，除非煤炭地生产价格非常低，估计生产成本要比天然气为原料高出一倍左右，估计会达到100-130US$/t

石油化工行业现状如何

摘要：说起石油，大多数人会联想到汽车、飞机等交通工具的燃油。其实，石油也是生活用品的重要原料，我们身边的无数生活用品都是用石油直接或间接生产出来的。石油化工行业现状如何？下面为您分析石油化工行业。石油化工行业现状如何石油化工行业分析

受制于原油供给过剩、全球经济复苏缓慢，以及国内经济结构深度调整等因素，2016年国内石油石化行业发展不容乐观，产业链不同环节今年或将出现比较明显的业绩分化。

石油生产方面，国际油价直接影响石油生产行业的收入水平，整个行业对油价波动的敏感度较高。今年全球原油供给或将继续增加，处于宽松状态;需求受累于以中国为代表的新兴国家经济疲软，石油需求仍将延续去年态势，难以大幅反弹;随着美联储公布上调联邦基准利率0.25%，原油价格承压。因此，预计今年国际油价仍延续低位震荡态势。

工程和石油服务方面，油服企业的收入主要来自石油生产公司及一体化公司“石油勘探与生产”板块的资本支出，故油价并不直接影响油服企业，而是通过资本支出进行传导。

一方面，去年国际油价低迷，石油勘探与开发公司纷纷缩减投资规模，取消或延后部分项目，油田服务市场需求下降，竞争激烈。另一方面，直接决定石油生产企业资本支出的因素为原油开采量。去年，国内原油产量增速下降，众多油企缩减支出，给油服行业带来较大的业绩压力，利润增速下滑，一些企业出现亏损。

然而，中国原油对外依存度早已越过60%，今年很可能还会维持在高位。考虑到国家能源安全因素，即使短期内油价下跌使石油生产行业承压、业绩下滑，国内原油产量也应保持在合理水平用于消费与储备，以降低我国原油的对外依赖程度。

因此，今年中国原油产量在绝对量上不会大幅下降，而是保持稳中有升的趋势，但受油价持续低迷及供求关系的影响，增速将有所下滑。

炼化方面，在原材料供给端，去年7月，商务部发布《关于原油加工企业申请非国营贸易进口资格有关工作的通知》，明确了可获得申请资格企业的条件，并对已获准进口原油的企业进行公示。可见，今年原油进口权必定会进一步放开。

然而，在行业产能过剩的情况下，原油进口权的放开并不一定会加剧供求关系失衡。去年11月26日，国家发改委发布地方炼厂申报使用进口原油有关问题的复函，要求申报企业在淘汰完毕自有落后装置的前提下，可根据实际淘汰的落后装置能力(包括自有和兼并重组装置)获得用油资质和相应用油数量。从目前已经公示的获准进口原油的炼厂名单来看，地方炼厂合计获得原油进口权3474万吨/年，同时承诺淘汰落后产能3529万吨/年，现已淘汰完毕的达到1285万吨。因此，有效产能大幅增加的可能性较小，炼化行业产品供给量不会大幅上升。

在产品需求端，去年占较大比重的成品油消费需求放缓，价格下跌。今年，国际油价继续低位震荡，难以反弹也难有大幅下跌，因此成品油价格也将稳定在现有水平，由价格下跌带来成品油需求增加的空间甚微。同时，在国家积极发展新能源，以及汽车销量回落的多重压力之下，成品油的消费需求增速或将出现更大程度的放缓。

因此，今年炼化产品需求端承压更大;而在原材料供给端，由于原油进口权的进一步开放、承诺淘汰的落后产能的逐步实现，原油供给量或将保持稳定，不会有较大幅度的增加。

储运销售方面，由于其位于产业链末端，原油价格波动风险部分已被上游吸收，因此相比中上游，储运销售对油价变化的敏感度低，所受冲击较小。但由于行业自身特点及成品油易挥发、易燃、易爆等特性，成品油库存和销售均需要较高质量的空间和维护，整个行业平均成本偏高。即使在收入平稳小幅增加的情况下，高成本也拉低了整个行业的利润水平。

成品油价格直接影响储运销售收入的实现程度，预计今年成品油价格不会有大幅下跌。即使国际油价继续下跌，成品油价格也很可能稳定在现有水平上。这是因为在低油价时代，成品油定价机制的实际操作过程并未呈现出明显的市场化特征，调整与否依然由政府主导。

煤炭股为何连续暴涨?

主要还是煤炭整合力度加大...各投行认为经济走出低谷.煤炭供需不平衡..看好煤价继续上涨等原因...你可以看下下面一些投资机构的研究报告...希望能对你有所帮助...

山西省新近推出的煤矿企业兼并重组政策，将使其2009年的实际煤炭产量减少2亿吨左右。同期，内蒙古以及陕西省等地煤炭产量有较快增长，进口增加出口减少格局不变，这两部分增量尚不足于弥补山西省煤炭产量减少。未来GDP增幅注定逐季提高。煤炭供求关系的改变确保未来煤炭价格稳定甚或小幅上升。国外煤炭价格对于国内的冲击有限。煤价走强，煤炭上市公司通过并购低成本壮大规模的机会增多，煤炭板块业绩将普遍高于此前预期，业绩向好提供了投资煤炭板块的价值空间。我们提高煤炭投资评级为“增持”。首推山西省主要煤炭上市公司，继续推荐买入潞安环能（601699）、西山煤电（000983）、兰花科创（600123）。山西省煤矿兼并重组对炼焦煤子行业供给冲击较大，关注焦煤价格稳定，金牛能源（000937）、盘江股份（600395）等将由此获益。

内容提要

山西省政府新近出台的10号文件，意在加快煤矿企业兼并重组，重组后的单个企业规模最低为300万吨/年，单井规模不低于90万吨/年，在2009年年内完成报批和矿井压减任务。——“新政”被认为是改变山西省煤炭生产格局、左右乡镇煤矿未来发展的一个重大政策，也是多年来力度最大的一次整顿。

山西省此次兼并重组要求极高，各地情况又大不相同，即便顺利上报兼并重组计划，煤矿的设计、建设、办证以及验收等将持续一年左右的时间，因此，乡镇煤矿的复产进度将比此前预期的慢很多。乐观估计，部分煤矿至少要到2009年第四季度才会复产。

此次山西省煤矿企业的兼并重组“新政”，中止了乡镇煤矿原本打算的陆续复产，乡镇煤矿第一季度乃至今后相当一段时间的煤炭产量会大幅度减少，并因此影响山西全省的煤炭产量以及在全国的占比。我们预计，此次兼并重组政策，实际将使得山西全省减产2亿吨左右。

2009年第一季度，内蒙古以及陕西省的煤炭产量有大幅度增长，不过，由于运输条件的限制，内蒙古和陕西对于市场的冲击非常有限。进口增加以及出口减少也将增加国内煤炭实际供给约3000万吨。这两个因素无法弥补山西省煤炭企业兼并重组引起的煤炭减产。

第一季度GDP同比上涨6.1%，今后实体经济逐季走好已经是显然的事实。市场煤炭价格由于供求关系改变，今后至少会保持稳定，缓步上涨概率极大。当然不同煤种表现有所不同。——这点已经超过市场此前对煤价较为悲观的预期。

资金推动下的煤炭板块的估值水平随大盘水涨船高。至少现在看来，这种资金推动的力量依然，煤炭板块还将因此获益。未来煤炭价格稳定甚或上涨，兼并重组推进将给煤炭上市公司带来更多低成本的规模扩张机会，预计今年煤炭生产成本与2008年持平，以上因素将提升上市公司的业绩——业绩支撑煤炭板块价值投资空间。提高煤炭投资评级为“增持”。首推山西省主要煤炭上市公司，继续推荐买入潞安环能（601699）、西山煤电（000983）、兰花科创（600123）。关注山西省煤矿兼并重组对于炼焦煤子行业供给的巨大冲击以及价格的带动作用，金牛能源（000937）、盘江股份（600395）将由此获益。

投资要点：

山西减产，5 省大幅增产。1 季度内蒙古、贵州、陕西、新疆、安徽是5 大增产省份，合计占增量的80%以上，山西、河南是主要的减产省份。内蒙古、新疆、陕西、贵州等增产幅度较大的省份，乡镇煤矿的占比较高，而乡镇煤矿≠小煤矿，北方省区除山西外，内蒙古、陕西、新疆等开采条件较好的省区，乡镇煤矿规模较大，政府的调控力弱。

需求回暖。钢材价格则在经历连续10 周下跌后，从5 月1 日后出现回升。钢铁产能较为集中的唐山地区目前焦炭较紧缺，开滦股份焦炭提价100 元后仍供不应求，但目前钢铁的承受力有限，焦炭继续提价的空间仍待钢价的持续上涨；直供电厂耗煤在3 月1 日以来经历连续9周的下降后，在5 月10 日首次出现回升，随着钢厂以及相关产业产能利用率的提高，电力行业对动力煤的需求趋势有望转好。

动力煤进口仍有套利空间，焦煤国内外价格接轨。国际海运费近期反弹，澳西-日本月份上半月均价创08 年10 月份以来新高，月环比涨幅16.41%。运输费用的上涨使进口煤竞争力有所减弱，但当前动力煤进口仍有套利空间。考虑运费后，5 月上旬澳煤到岸价格仍较国内高25美元/吨，这一差额较08 年10 月、11 月的差价缩小5 美元左右，但仍为历史较高水平，焦煤到岸价格1100 元/吨，国内外价差完全弥合。

动力煤短期坚挺，中期仍面临压力。对动力煤需求的担心已经退居次位，短期内山西小煤矿复产进度缓慢，旺季临近，动力煤价格有望维持坚挺。但中长期来看，动力煤在供给侧仍面临内忧外患，我们对动力煤中长期价格仍相对谨慎。

焦煤价格底部确认。焦煤供给面山西临汾、吕梁、古交等焦煤主产区的小煤矿复产进度依然缓慢，国内供给依然没有太大的提升空间，国内外价格接轨进口动力减弱；需求面钢铁、焦炭产能利用率回升、通过焦钢间接出口继续恶化可能性不大，目前价格获强力支撑。

上调焦煤子行业投资评级。基于焦煤价格止跌并可能小幅回升的判断，我们认为焦煤子行业盈利预测和估值水平都存在上调的空间，上调焦煤子行业的投资评级，相应上调西山煤电、盘江股份、开滦股份评级至增持，上调潞安环能、平煤股份至谨慎增持。动力煤消化新增产能仍需时日，考虑到动力煤公司的权重，我们对整体行业及动力煤子行业仍维持中性评级，动力煤价格低位徘徊，产能扩张较大的公司有望实现盈利增长，动力煤的优选品种为大同煤业和国投新集。

投资要点：

■09年电煤夏季消费高峰期提前启动。进入5月份，我国主要城市平均气温数据看，较往年偏高。这说明

今年夏季提前到来的概率较大，从而带动电煤夏季消费高峰期提前启动。加上固定资产投资项目陆续开工的

提振作用，动力煤价格有望先抑后扬。

■煤炭行业供需维持弱平衡。随着基础设施建设的展开，下游行业将陆续回暖，终将带动上游煤炭的需求，

这在下半年会体现的更明显。同时受小煤矿安全整顿与关闭的影响，煤炭产能不会集中爆发，煤炭供需维持

弱平衡的概率加大。

■更看好动力煤、无烟块煤子行业相对乐观，对炼焦煤和喷吹煤子行业持谨慎态度。考虑到夏季用煤高

峰期的提前启动，电煤价格将获得支撑；近期钢材价格反弹，但需求的恢复仍有待观察，且中小钢厂复产又

将对钢材价格形成压力，因此炼焦煤和无烟喷吹煤价格的上涨空间受到限制，但下降空间亦不大。无烟块煤

供给有限，需求相对稳定，价格相对坚挺。

存在风险：

■合同煤价格低于预期；国际原油价格波动风险；宏观经济及下游行业发展低于预期；进口煤增加，将对沿海

市场煤价带来波动。

综合评价及评级调整：

■维持煤炭行业评级为“推荐”。我们认为宏观经济已经见底，煤炭行业需求将逐步恢复。下半年随着通胀

预期的加强，煤炭股的抗通胀特性将继续受到关注，维持煤炭行业“推荐”评级。